הון סיכון 

הון סיכון הוא סוג של הון עצמי המסופק לחברות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה בשלב מוקדם של חייהן, וזאת במטרה להפיק רווחים בדרך של מימוש ההשקעה לאחר מהלך של צמיחה והשבחת ערכה. השקעות הון סיכון מבוצעות בדרך כלל בתמורה למניותיה של החברה בה מבוצעת ההשקעה. קרנות הון סיכון (הגוף המשקיע) מבצעות באופן טיפוסי את השקעותיהן בחברות עתירות טכנולוגיה בתחומים כדוגמת ביוטכנולוגיה, טכנולוגיות מידע (IT) וטכנולוגיות תקשורת.

מקורם של כספי הון הסיכון הוא בדרך כלל במשקיעים מוסדיים וביחידים עתירי ממון אשר מאוגדים יחד על ידי גופי השקעה ייעודיים. האחרונים מכונים קרנות הון סיכון.

קרנות הון סיכון בדרך כלל מורכבות מצוותים קטנים בעלי רקע טכנולוגי (כגון חוקרים ומדענים) וכן אנשי עסקים בעלי הכשרה ורקע נרחב בתחום התעשיות הטכנולוגיות.

מיומנות הליבה של קרנות הון הסיכון היא יכולת זיהוין של טכנולוגיות אשר יש להן פוטנציאל ליצור למשקיעים רווחי הון גבוהים (בעקבות מימוש ההשקעה) כבר בשלבים מוקדמים יחסית בחייהם של המיזמים. קרנות הון סיכון אף נוטלות חלק בניהול חברות אלו במקביל להשתתפות במימון פעילותן, ובכך תורמות מיומנויות עסקיות למיזם. בכך נבדלות קרנות הון סיכון ממשקיעים פרטיים בחברות טכנולוגיה, אשר על פי רוב מזרימים כספי השקעה לחברות גדולות ומבוססות. בזכות פוטנציאל הצמיחה הגדול של מיזמי סטארט-אפ שואפות חברות הון הסיכון להשיג, בממוצע, תוחלת תשואה בגין השקעתן אשר גבוהה משמעותית מזו המתקבלת מהשקעה "מסורתית" בחברות מבוססות. ואולם, בד בבד עם הסיכוי לרווחים גבוהים קיים סיכון גבוה מאד בנוגע להשבת הסכום המושקע במיזם. כפועל יוצא, רוב קרנות הון הסיכון מבצעות השקעותיהן באופן "מפוזר": מספר משקיעים יחד משלבים השקעותיהם לקרן המשקיעה במגוון רחב של מיזמים. באמצעות פיזור ההשקעות מתאפשרת הקטנת הסיכון ללא הפחתת תוחלת התשואה.

הון הסיכון תורם ליצירת מקומות עבודה, לטיפוח הכלכלה עתירת הידע והוא מסמל את מידת החדשנות והיזמות הטכנולוגית בסקטור כלכלי וגיאוגרפי מסוים.

הון הסיכון חיוני במיוחד לחברות חדשות עם היסטוריה תפעולית מעטה אשר הנן קטנות מכדי לבצע גיוס הון בשווקים ציבוריים ויחד עם זאת אינן במצב יציב שמאפשר נטילת הלוואות מבנקים או אשראי מגופים פיננסיים אחרים. בתמורה לסיכון הגבוה הגלום בהשקעה המשקיעים בחברות אלו מקבלים לא רק חלק גדול יחסית בערך החברה וברווחיה העתידיים אלא גם זוכים להשפעה מהותית ואף שליטה בפעילות החברה. מצב זה לא מתאפשר בהשקעה בחברות גדולות ומבוססות.

חברות צעירות המעוניינות לגייס הון סיכון נדרשות להפגין חדשנות טכנולוגית, פוטנציאל לצמיחה מהירה, תוכנית עסקית מפותחת ומוגדרת היטב וצוות ניהול מיומן ומקצועי. קרנות הון סיכון דוחות חלק ניכר מבקשות הגיוסים המופנות אליהם ממיזמים שונים, גורם המשקף את היותו של שילוב זה נדיר במיוחד.

קיים ערך מוסף בפנייה לגורם מקצועי לצורך בניית תוכנית עסקית שתציג את ההטבות הכלכליות החזויות למשקיע במונחים פיננסיים מקובלים, וכן לצורך איתור והפנייה לקרנות הרלוונטיות לסוג העיסוק או לתחום הפיתוח הרלוונטי של המיזם הטכנולוגי.
בברכה,
רואה חשבון גיתית קפלן

הפוסט הון סיכון הופיע ראשון בגיתית קפלן

במאמר זה נתמקד במרכיבי דוח על תזרימי המזומנים, המספק למשתמשי הדוחות הכספיים מידע היסטורי בדבר השינויים במזומנים ושווי מזומנים בחברה, תוך חלוקתם לשינויים במזומנים שנבעו מפעילות שוטפת, מפעילות השקעה ומפעילות מימון בהתאמה.

באמצעות הדוח על תזרימי המזומנים מתחדדת גם הערכתם של בעלי העניין בדבר צורכי הישות לניצול תזרימי המזומנים אשר יופקו בעתיד. בהתבסס על יכולתה של ישות להפיק מזומנים ושווי מזומנים, והערכת העיתוי ומידת הוודאות בקבלתם – ניתן להיעזר לצורך קבלת החלטות כלכליות.

יתר על כן, המשתמשים יכולים להתבסס על מודלים מקובלים להערכה ולהשוואה של הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים של ישויות שונות, ואגב כך – מתאפשרת גם הערכת שוויין של ישויות אלו.

חד המשמעיות של הנתונים בדוח ופשטותו, והעובדה שהוא איננו כפוף לכללי החשבונאות המקובלת על בסיס "צבירה" – מסייעת בהשוואתיות בין חברות שונות הפועלות באותו ענף אך נוקטות בדרכי טיפול חשבונאי שונות.

תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת

תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת מייצגים את המזומנים ושווי המזומנים אשר הפיקה (או צרכה) הישות מפעילויות הנכללות במהלך העסקים שלה, כדוגמת תקבולי מזומנים ממכירת סחורות והספקת שירותים, תשלומים לספקים ולעובדים, תשלומי ביטוח ומסים ותשלומים נוספים. ברמה הפרקטית, מחושבים תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת בדרך של התאמות לרווח החשבונאי אשר נרשם על בסיס צבירה (בגישה "עקיפה").

תזרימי מזומנים מפעילויות השקעה

תזרימי מזומנים אלו מייצגים את החלק מהמזומנים ושווי המזומנים אשר בהם נעשה שימוש לצורך רכישה של משאבים המיועדים להפקת הכנסה (ותזרימי מזומנים) בעתיד. דוגמאות נפוצות לתזרימים כאלו מהווים תשלומי מזומנים לרכישת רכוש קבוע, פטנטים ונכסים אחרים לזמן ארוך, וכן השקעה באגרות חוב ומתן הלוואות לזמן ארוך. כמו כן כולל התזרים, בין היתר, תקבולים כתוצאה ממימוש של נכסים כאלה.

תזרימי מזומנים מפעילות מימון

המדובר בתזרימים הנובעים מפעילויות הקשורות לגיוס הון על ידי הישות, כגון תקבולי מזומנים מהנפקת מניות, מהנפקת כתבי התחייבות ואגרות חוב (או נטילת הלוואות), החזרים ותשלומים בגין סכומי אשראי שניטלו.

הגילוי הנפרד בדבר תזרימי המזומנים מפעילות מימון מסייע להעריך מהם התזרימים העתידיים שיידרשו על ידי ספקי ההון לישות. הלוואה גדולה שניטלה על ידי חברה, למשל, עשויה לרמז על צורך לעמוד בהחזרים גדולים במהלך התקופות העתידיות, סיכון שיש ליטול בחשבון כאשר באים לקבל החלטות כלכליות הנוגעות לחברה.

דוגמא בסיסית לדוח על תזרימי המזומנים של ישות

                                                                        ש"ח

תזרימי מזומנים מפעילויות שוטפות                    

רווח לפני מס                                                     XX

תיאומים בגין:

            פחת                                                      XX

            הכנסות מהשקעות                                 XX

            הוצאות ריבית                                       XX

                                                                        XX

            גידול בלקוחות ובחייבים                                    XX

            קיטון במלאי                                         XX

            קיטון בספקים                                       XX

מזומנים שהופקו מפעולות                                  XX

מסים על ההכנסה ששולמו                                  XX

מזומנים נטו מפעילויות שוטפות                          XX

תזרימי מזומנים מפעילויות השקעה

רכישת רכוש קבוע                                             XX

ריבית שהתקבלה                                               XX

דיבידנדים שהתקבלו                                         XX

מזומנים נטו ששימשו לפעילויות השקעה              XX

תזרימי מזומנים מפעילויות מימון            

תקבולים מהנפקת הון מניות                               XX

תקבולים מנטילת אשראי לזמן ארוך                   XX

מזומנים נטו ששימשו לפעילויות מימון                XX

גידול נטו במזומנים ובשווי מזומנים                     XX

מזומנים ושווי מזומנים בתחילת התקופה              XX

מזומנים ושווי מזומנים בסוף התקופה                  XX

בברכה,
רואה חשבון גיתית קפלן

הפוסט יסודות החשבונאות בחברות סטארט-אפ – דוח על תזרימי המזומנים הופיע ראשון בגיתית קפלן

בשנים האחרונות נכנסו לחיינו שני אתרים (ODESK ,ELANCE) המאפשרים לפרילנסרים להיחשף למגוון רחב של פרויקטים ובכך להגדיל את ההכנסות.

האתרים ODESK ו – ELANCEמספקים פלטפורמה של תיווך בין מעסיקים לפרילנסרים, האתרים מאפשרים אפשרות של עבודה מהבית דבר המאפשר הקטנת עליות תפעול.

ODESK ו – ELANCE הינם אתרים בינלאומיים עם מאות אלפי משתמשים ( מעסיקים ופרילנסרים ) מכל העולם.

רבים מהפרילנסרים בארץ מכירים את XPLACE שהוא אתר מקומי בניגוד ODESK ו – ELANCE.

לאור מספר רב של פניות אנשי הייטק ( לרוב שכירים ) אשר מעוניינים להתנסות בהספקת שירותים באופן עצמאי וישיר לאתרים ( כגון: ODESK ,ELANCE ) ואין להם תיקים פתוחים ברשויות המס.

השרות שלנו: 

פתיחת עסק ( עוסק פטור, עוסק מורשה או חברה בע"מ ) אשר ייתן מענה באופן קבוע לעבודה מול המוסדות.

בברכה,
רואה חשבון גיתית קפלן

הפוסט רואה חשבון לעבודה עם ODESK ו – ELANCE הופיע ראשון בגיתית קפלן